溢价收购

溢价收购

溢价收购指收购方为取得目标公司股权而向目标公司股东支付的高于其市场价格的部分价值，通常采用现金支付以确保交易完成，其溢价成因多基于目标公司发展前景及并购后产生的协同效应，属于证券投资学的重要概念及证券市场实践中常见的商业行为 。

中国的外资并购经历了四个阶段，高溢价是外资并购的特点之一。2005年至2006年间，出现了徐工科技、华夏银行、福建雪津等高溢价收购案例 。2008年可口可乐公司提出以193%溢价全面收购汇源果汁，计划通过要约收购获取控制权，后被我国商务部以反垄断为由否决 。2022年，再生元制药以约四倍的溢价收购免疫疗法公司Checkmate Pharmaceuticals 。2024年，西部证券以51%溢价率收购国融证券64.6%股权 ；同年，上海建科以18.57%的溢价率收购上海投资咨询集团有限公司100%股权 。2025年，蚂蚁集团以每股3.28港元溢价收购香港耀才证券50.55%股权 。2026年，华大智造拟以3.66亿元溢价收购实控人旗下涉及时空组学与纳米孔测序技术的资产 ；五洋自控拟以6.81亿元收购柯斯宇51%股权，评估增值率达1969.09%，并设置了业绩承诺 。实践中为管理交易风险，发展出了如“阶梯型溢价并购”等策略 。

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